摘要： 出品 | 创业最前线作者 | 左星月编辑 | 王亚静美编 | 邢静审核 | 颂文资本市场的“天价离婚”剧本再次上演，这一...

出品 | 创业最前线

作者 | 左星月

编辑 | 王亚静

美编 | 邢静

审核 | 颂文

资本市场的“天价离婚”剧本再次上演，这一次的主角是上市不足两年的上海威士顿信息技术股份有限公司（以下简称“威士顿”）。

近日，威士顿发布公告称，公司实控人茆宇忠已办理离婚手续，并进行财产分割，茆宇忠拟将其直接持有的2000万股（占总股本22.73%）上市公司股份转至前妻XU XIANGFENG名下。

此外，公司的业绩也不容乐观。2024年，公司营业收入同比下滑6.32%、归母净利润同比下滑11.26%。

到了2025年一季度，威士顿业绩的下滑幅度进一步扩大。

目前，这家主要面向烟草及金融领域的企业，正面临着实控人曾被留置、利润连降与股东减持的严峻考验。

1、夫妻“分手”，前妻分走价值9亿股权

2001年5月17日，茆宇忠、顾召良、汪鸿滨、陈健以及法人威士顿信息系统以货币资金方式出资设立威士顿的前身威士顿有限，注册资本为2000万元。

这是一家软件行业的高新技术企业。根据服务形态划分，公司的主营业务可划分为软件开发、运维服务、系统集成、软件产品销售及服务。

2015年，威士顿有限整体变更为股份公司。2021年，威士顿着手申报深交所创业板IPO。经过两年的等待，2023年6月21日，威士顿正式登陆资本市场。

在威士顿成立之前，茆宇忠主要从事国际IT厂商的产品代理工作，代理的产品主要包括梅兰日兰的UPS产品（即不间断电源，Uninterruptible PowerSupply）和惠普微机、小型机等。

值得一提的是，上市前，茆宇忠的妹妹茆婵娟就持有公司股份，彼时的持股比例达到1.03%。此外，茆婵娟的丈夫佘俊也间接持有威士顿0.61%的股份，并在公司担任部门副总监。

（图 / 威士顿招股书）

不过，茆宇忠的妻子XU XIANGFENG和子女当时并没有出现在股东名单当中。

直到今年4月，威士顿突然披露了茆宇忠与妻子离婚的消息。

4月20日，威士顿发布公告称，由于茆宇忠夫妻二人婚姻关系解除，根据达成的有关离婚财产分割约定而进行财产分割。

具体而言，茆宇忠拟将其直接持有的2000万股（占总股本22.73%）公司股份转至XU XIANGFENG名下。

按威士顿4月18日收盘价46.40元/股计算，XU XIANGFENG分得的股份价值高达9.28亿元。

XU XIANGFENG是澳大利亚国籍，在此次分割股份之前，并未持有威士顿股份。此次权益变动后，茆宇忠持有威士顿10.91%的股份、XU XIANGFENG的持股比例则达到22.73%，超过了茆宇忠的持股比例。

（图 / 威士顿公告）

有投资者提出质疑，离婚一般是财产对半分割，茆宇忠将超越半数的股份分给另一方，是否有变相减持的风险？对此，威士顿回应表示，茆宇忠与前妻今后会在股东表决事项上与实控人保持一致意见，不会对公司的实际经营造成影响。

（图 / Wind）

威士顿也在公告中明确表示，XU XIANGFENG同意后续在上市公司股东大会中与茆宇忠采取“一致行动”，对威士顿的重大事项的决策与茆宇忠保持一致意见。

实际上，上市公司实控人因离婚出现“天价分手费”的情况屡见不鲜。据不完全统计，截至5月9日，2025年内A股发生的实控人离婚事件已有9起。

其中，5月8日晚，珠城科技发布公告称，公司控股股东、实控人张建春和施乐芬解除婚姻关系。张建春拟将其直接持有公司的876.75万股股票分割过户给施乐芬，按5月8日收盘价43.49元/股计算，价值约3.8亿元。

（图 / 珠城科技公告）

此外，4月25日，鼎信通讯发布公告称，公司实控人王建华收到青岛市城阳区法院的《民事调解书》，王建华与张启就离婚财产分割事项达成一致，王建华同意将持有公司约9.29%的股份过户登记至张启名下，按照4月25日的收盘价6.09元/股计算，上述股份对应市值约3.68亿元。

近年来A股频现的“天价离婚”现象，已引发市场对“离婚式减持”的强烈质疑。而茆宇忠与前妻在股权分割后仍通过一致行动人协议掌控公司，这种“形离神不离”的合理性也需要持续关注。

2、业绩下行，茆宇忠曾被留置四个月

在婚变之前，茆宇忠才被解除留置不久。

2024年6月24日，威士顿发布公告称，公司收到洛宁县监察委员会签发的《留置通知书》，茆宇忠被实施留置，但未说明调查事由。

（图 / 威士顿公告）

一般来说，上市公司董事长可能会因为涉嫌职务违法或犯罪、涉及行业系统性腐败、公司财务或合规问题被实施留置。

由于威士顿公司客户分布在烟草行业，且烟叶产业是洛宁县四大农业支柱产业之一，因此外界普遍推测这一事件可能与烟草行业反腐有关。

直到2024年10月23日，茆宇忠才被解除留置措施。

2025年1月，威士顿发布公告称，茆宇忠因身体原因申请辞去公司董事、董事长（法定代表人）及董事会下设委员会委员职务，并选举殷军普担任董事长一职。

值得一提的是，在茆宇忠的个人问题之外，威士顿的业绩也明显承压。

2022年至2024年，威士顿的营业收入分别为3.07亿元、3.13亿元和2.94亿元，同比增长11.52%、2.06%和-6.32%；归母净利润分别是6151.41万元、5826.89万元和5171.06万元，同比下滑1.62%、5.30%和11.26%。

（图 / Wind（单位：万元））

2022年至2024年，威士顿的归母净利润一直处在下滑的状态。在2024年，更是出现营业收入和归母净利润双双走低的情况。

近日，威士顿披露2025年一季报。报告期内，威士顿实现营业收入4370.99万元，同比下滑26.66%；归母净利润573.88万元，同比下滑24.60%。

不仅如此，威士顿的盈利能力也逐年走低。

2022年至2024年，威士顿的销售毛利率分别为39.92%、36.27%和35.58%；销售净利率分别为20.03%、18.59%和17.63%。

（图 / Wind）

具体业务来看，威士顿的核心收入集中于软件开发及运维服务业务。2024年，软件开发业务的毛利率为43.17%，比上年同期减少9.45%；运维服务的毛利率为55.02%，较上年同期减少2.77%。

（图 / 威士顿2024年财报）

在资本市场，上市不足两年的威士顿，已经遭到股东减持。

2025年4月1日至5月8日，丛威咨询累计减持公司106.65万股股份，持有公司股份比例从7.00%下降至5.79%。

（图 / 威士顿公告）

从实控人曾被留置、婚变风波，到业绩与盈利能力持续下滑，再到上市不久即遭遇股东减持，可见威士顿在经营发展上面临着诸多挑战。

3、拥抱AI，却大砍研发费用

威士顿的客户主要集中在烟草和金融领域，而客户过于集中的问题，一直被外界诟病。

招股书显示，2020年至2022年，公司的第一大客户均是上海烟草集团有限责任公司（以下简称“上烟集团”），威士顿的半数营收都是来自这家烟草企业。

公开资料显示，上烟集团是中国烟草行业的龙头企业之一，拥有“中华”、“双喜”、“牡丹”等知名品牌。

上市后，威士顿的客户集中度依然较高。2024年，公司前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例高达72.58%，其中向第一大客户的销售比例就达到38.28%。

（图 / 威士顿2024年财报）

从外界环境来看，国内烟草企业与国际巨头相比，在规模体量、供应链整体效率、产品研发与生产制造方面，还存在着一定差距。竞争加剧之时，国内烟草企业对于提高核心竞争力的需求也非常迫切。因此，烟草企业对于配套的软件服务也提出了更高的要求。

威士顿也在财报中表示，公司研发了AIGC（人工智能生成内容）产品，可灵活地切换不同的大模型底座，结合向量数据库，为客户构建本地的知识管理、内容生成、文档自动化审核、查重、合规性检验等功能。

在回应投资者时，威士顿曾表示，公司已经形成的基于大模型的相关产品可以顺畅接入各类大模型，包括DeepSeek、ChatGPT等，目前已经完成了大模型产品的封装测试，以及与原有公司各类解决方案与产品的一体化集成。

另外，威士顿还推出了分拣机器人产品。

在积极拥抱AI的同时，威士顿却砍了不少研发人员和研发费用。

（图 / 威士顿2024年财报）

2025年，威士顿继续缩减研发开支。2025年一季度，公司的研发费用为432.46万元，同比减少40.16%，几近“腰斩”。对此，威士顿表示研发费用减少的原因是削减了部分与人工智能无关的研发投入所致。

（图 / 威士顿2025年一季报（单位：元））

在积极布局AI的规划下，威士顿为何大力缩减研发开支？对此，「界面新闻·创业最前线」试图向威士顿方面进行了解，但截至发稿仍未获回复。

尽管威士顿试图通过AI技术赋能烟草、金融等核心客户，但研发投入的大幅削减与客户高度集中的风险，令其转型成效存疑。

行业竞争加剧之下，威士顿能否实现经营破局，仍需持续关注。

*注：文中题图来自摄图网，基于VRF协议。