股价暴涨，业绩暴增，大叶股份“收割”出了一片海外新天地

摘要： 这是一种甜蜜的负担。根据深圳证券交易所的交易数据披露，大叶股份被纳入异动股票名单。开始日期为2025年5月7日，结束日期...

这是一种甜蜜的负担。

根据深圳证券交易所的交易数据披露，大叶股份被纳入异动股票名单。开始日期为2025年5月7日，结束日期为2025年5月20日，类型为严重异动。

5月7日，大叶股份尾盘冲击20cm涨停，报收40.9元，今日最高价创近一年新高，换手率24.21%，成交量4866.10万股，成交额18.40亿元。

近十个交易日，大叶股份涨幅已超150%。5月6日，大叶股份发布异动公告，根据中证指数有限公司发布数据，公司所属中上协行业分类“专用设备制造业”最新的滚动市盈率为27.7倍，静态市盈率为28.05倍，市净率为2.85倍，公司当前滚动市盈率、静态市盈率、市净率严重偏离同行业上市公司合理估值。

大叶股份股价暴涨的逻辑是什么？

业绩高增超预期

公开资料显示，大叶股份主要从事割草机、打草机/割灌机、其他动力机械及配件的研发设计、生产制造和销售。时至今日，公司已具备较为完整的产品体系，能够为客户提供21个产品种类、近712种规格型号的园林机械。

2024年，大叶股份实现营业收入17.61亿元，同比增长89.67%；归母净利润1611.52万元，同比增长109.22%。2025年第一季度，实现营业收入15.18亿元，同比增长138.72%。归母净利润1.94亿元，同比增长326.94%。

园林机械最早起源于欧洲，20世纪初国外发达国家和地区已开始使用园林机械代替繁重的体力劳动。

从全球的园林机械市场分布来看，欧美等发达国家和地区已进入成熟阶段，是目前的需求中心；而中国在园林机械制造领域发展迅速，已成为全球重要的产业基地，生产的园林机械产品主要用于出口。

在此背景下，大叶股份产品几乎全部销往海外，2024年公司境外营收占比97.86%。主要销往美国、德国、法国、波兰、英国、俄罗斯、澳大利亚、荷兰、比利时、捷克、丹麦、加拿大、意大利、西班牙、瑞典等70多个国家和地区；主要客户包括家得宝、富世华集团、翠丰集团、沃尔玛、安达屋集团、牧田、HECHT等。

持续加大创新力度

目前，大叶股份正处于技术升级和产业升级的关键时期。随着锂电技术、智能控制技术、传感器技术等取得关键突破，锂电园林机械和割草机器人等产品技术逐步完善，生产成本降低，市场需求呈快速增长趋势，为园林机械行业的整体发展注入了新的活力。

2024年，公司研发费用达到7899.55万元，较2023年增长16.39%。截至2024年末，公司及子公司拥有员工共968人，其中研发人员250人，占公司人数25.83%，公司研发团队共制订、参与各项标准37项，其中国家标准15项。

截至2024年末，公司已获专利授权共251项，其中拥有发明专利75项。公司的“自走式高效环保园林汽油割草机”和“低排放低噪音轻型化二冲程汽油割灌机”分别获得国家火炬计划产业化示范项目证书。

产品创新方面，随着人们对保护环境的重视，公司前瞻性布局以割草机器人、锂电骑乘式割草机、锂电园林工具和电动工具等一系列新能源产品。已形成20V、40V、62V三大电压平台产品系列，覆盖多款园林和工具产品，得到了客户和市场的一致认可。

其中，公司自主研发的零转弯汽油骑乘式割草机产品，已获得了客户的认可下单，并获得Intertek（天祥集团）授予的大中华区首张ETL认证证书。

值得关注的是，大叶股份在割草机器人领域加大投入，规划并开发了低、中、高三类配置的割草机器人，满足不同的细分市场需求。

全球化布局显著提速

2024年，大叶股份迈出的最关键一步就是收购AL-KO。去年9月，公司发布收购重大收购预案，将以现金方式收购德国园林机械公司AL-KO的100%股权，采用“锁箱机制”定价，以2023年12月31日为锁箱日，定价2000万欧元，折合人民币1.58亿元。今年2月，该项交易已经顺利完成。

在行业人士看来，这是一桩极具性价比的收购。AL-KO主要从事园林机械设备的研发设计、生产制造和销售，产品包括割草机、打草机、割灌机等园林机械设备，其主营业务割草机占年主营业务80%左右，跟大叶股份属于同行业且产品重合度高。

不仅如此，作为欧洲老牌割草机厂商，AL-KO主拥有“AL-KO”、“SOLO”、“Masport”、“MORRISON”等知名品牌，同时品牌定位于中高端市场，产品销往欧洲、大洋洲和北美洲的数十个国家和地区，在产品定位和市场分布与大叶股份具有较高的互补性。

大叶股份在年报中表示，公司未来将与AL-KO公司在研发、采购、生产与销售等方面进行充分的优势互补，充分融合，进一步增强公司全球市场的竞争力。

受益于早期的国际化发展战略，大叶股份目前在国内拥有两个生产基地（大叶股份、领越智能），在全球已经有4个海外生产基地布局，分别为墨西哥制造基地、奥地利制造基地、美国海外仓及组装工厂。随着公司墨西哥生产基地后续的逐步投产将提高客户交付效率，公司将大幅缩短向北美客户交付产品时间，降低产品海运成本，减少因国际政治环境变化所带来的不利影响。

园林机械目前主要销售市场集中在欧美，其中美国市场约占全球市场一半。公司绑定欧美市场最大渠道端，特别是北美和欧洲最大渠道家得宝和翠丰集团，乐华梅兰集团等积极拓展线上线下销售渠道，其中线上赛道有望成为新的增长点。

值得关注的是，大叶股份也在持续加大品牌化战略，充分利用AL-KO公司的“AL-KO”、“SOLO”、“Masport”、“MORRISON”四大中高端品牌，以及原有的“MOWOX”、“Green Machine”自主品牌并租用“Murray”、“Snapper”等国际知名品牌，完善公司品牌布局。