拼多多净利骤降4成，还能再战海外吗？

摘要： 拼多多交出一份不如预期的成绩单。27日，拼多多发布2025年一季度财报，净利下滑四成。按照拼多多的说法，则是要敢于牺牲短...

拼多多交出一份不如预期的成绩单。

27日，拼多多发布2025年一季度财报，净利下滑四成。

按照拼多多的说法，则是要敢于牺牲短期业绩。

数据显示，本季度拼多多总收入为956.7亿元，同比增长10%，增速放缓。

归属于普通股股东的净利润为147.4亿元，同比下降47%。

其中，拼多多的在线营销服务及其他收入为487.2亿元，同比上涨15%。

而交易服务收入增速大幅放缓至6%，为469.5亿元。

“随着市场环境变化和新挑战的出现，营收增速放缓不可避免。这一趋势还受到外汇市场波动影响。”谈到此次业绩放缓的表现，拼多多集团董事长、联席CEO陈磊称。

陈磊表示，今年初始，预见到商家群体将会进一步承压，在“百亿减免”等惠商举措的基础上推出了“千亿扶持”新战略，这不是一句空喊的口号，而是真金白银的投入。

今年以来，拼多多推出“千亿扶持”新战略，真金白银反哺供需两侧，继续为商家降本减佣，加快推动产业新质转型，引领电商行业进入“全面惠商”的新阶段。

当下的市场在加速变化，平台要敢于牺牲短期业绩，助力商家度过短期波动。陈磊如是说。

值得注意的是，拼多多美股开盘前大跌20%，截至27日收盘跌13.64%。

此前长期高速增长的拼多多全球化业务多多跨境（Temu）的收入也包含在交易服务收入中，但拼多多没有单独给出其营收。

这是拼多多过去两年内首次出现单季净利润下降，怎么看待其此次业绩表现？

在当前的电商竞争环境下，拼多多还可能重现前几个季度的高增长态势吗？

怎么看待 Temu 当前面临的困难和未来的发展前景？

对此，每日经济新闻记者杨昕怡和书乐进行了一番交流，本猴以为：

拼多多遭遇天花板，只能在更多海外市场拼命多赚，才能延缓其模式天花板的最终降临。

仅仅靠补贴和极致低价，已经不是护城河，昔日靠吸纳五环外增量用户的打法也逐步失去流量池。

尤其是上述打法早被友商消化吸收，其模式也就不再能打。

当然，净利润尽管下降，但依然可观，拼多多整体态势依然良好。

此刻，拼多多要重回巅峰，必须有新打法，而不能单纯靠补贴和压价。

如果找不到国内新机遇，就只能全球化去挖掘新增量，延缓触及天花板的时间。

至于在关税迷雾下被折腾的Temu，则无需太过担心。

Temu不是只能在美国进击。

作为跨境电商，天下之大，何处不可去。

而且即使未来关税迷雾重重，在美国市场的发展，拼多多风格的极致低价国货，依然有一定腾挪空间，无需悲观。

作者 张书乐，人民网、人民邮电报专栏作者，中经传媒智库专家，资深产业评论人